| Quote of the Day | With this market you can be sure she is marrynig you for love
-- J.
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| Financial : QE n | | Posted by xav on 2008/4/29 22:31:27 (2241 reads) |
 Farewell QE2 Welcome QE3
“An end to global monetary policy easing is on the horizon, with the US Federal Reserve set to signal it will cease asset purchases at the end of June.
When the rate-setting Federal Open Market Committee meets on April 27, it is unlikely to limit its options by ruling out asset purchases beyond the second $600bn “quantitative easing” programme – or “QE2” – that is due to finish by the end of the second quarter.”
end of QE1 (Mar/Apr ’10): 10yr UST 4.00%; 30yr UST 4.80%
before QE2 announced (Aug): 10yr UST 2.50%; 30yr UST 3.50%
buying the 30yr on 3/31 and selling on 9/1 was ~25% return; ~62% annualized.
Mucho se escucha que los bienes reales protegen al inversor de los excesos de los gobiernos y por ende en general de sus bancos centrales. (en mayor medida en paises subdesarrollados y en menor en los del G7)
obviamente en este corrillo popular hay algo,aunque no todo de cierto.
cualquier politica de estimulo puede multiplicar dinero y base monetaria pero no puede multiplicar los bienes
En ese camino la busqueda desesperada por los bienes reales no debiera sorprendernos
alli encontramos la base del boom de los commodities.
En la decada anterior fue el mismo miedo que impulso el boom inmobiliario finalmente convertido en una inmensa burbuja fogoneada por la fed del jefe greenspan.
Finalmente se vio como termino la busqueda de refugiarse en bienes inmuebles.
no se produjo la inflacion terrible tan temida sino que exploto por el aire la burbuja de los inmuebles reduciendo sus precios a escombros
aun hoy no se han recuperado excepto en puerto madero y en otros centros de la argentinian bubble.
O sea lo que es refugio no lo es a cualquier precio como pueden ser hoy los metales preciosos o el petroleo o inclusive los bonos del tesoro.
Leccion que no se aprende, el tiempo se encarga de repetirla para que se termine de aprender.
Estos ultimos dias mientras colapsan los commodities y el mercado accionario solo suben el dolar y los bonos del tesoro americano.
La fed dejo en claro que no apretara el gatillo de las tasas. por ahora.
El indicador mas importante que es la creacion de empleo dio el mejor dato desde el 2006 que fue de 268 mil puestos nuevos creados.
Los mercados resistieron estoicamente o casi el terremoto de japon con las zozobras nucleares y las intifadas en medio oriente.
aun asi estamos viendo como en las ultimas dos semanas todo baja.
el indice de materias primas bajo un 10 por ciento
el oro cobre y platino alrededor del 5
ni hablar del metal estrella la plata casi un 30
el petroleo un 15 a 20 por ciento
no responde esto a una sobreabundancia repentina de todos estos insumos
nada de eso
solo una razon hace colapsar los mercados:
la fed anuncio que el el famoso quantitive easing fase 2 o QE2 esta por finalizar y no va a ser extendido
Por lo que se dejara de inyectar dinero y de comprar bonos del tesoro.
la pregunta es entonces rapidamente que pasara con los bonos del tesoro cuando la fed deje de comprar?
la respuesta es nada terrible.
los bonos se mantienen por si mismos y si son hasta el momento refugio de valor con una tasa de referencia aun positiva
es decir no hay que pagar entrada para refugiarse
aun aunque muy poco (entre el 3 y 4 por ciento dependiendo del plazo 10 a 30 años)se puede colocar el dinero que seguramente no sera un rendimiento real pues la inflacion sera mayor
no caben dudas pero pone a salvo la cabeza de la pedrada.
Pimco evidentemente no tiene la misma opinion ya lo ha dejado bien en claro bill gross desde febrero 2011.
Las acciones que se han beneficiado muchisimo del QE2 han bajado pero tienen la red de las valuaciones trimestrales con sus balances. estan controladas por sus resultados y tienen parametros de valuacion ciertas y hoy por hoy bastante razonables y en muchos casos atractivas.
ahora donde esta la valuacion cierta de los metales preciosos como el oro y la plata?
con dinero gratis practicamente a tasa cero y fluyendo en el mercado es muy dificil de parar
donde esta el limite de la razon?
aun el petroleo que deberia ser mas facil de valuar no lo es y se hundio un 20 por ciento de sus maximos
es el fin de un ciclo expansivo o es simplemente un llamado oportuno para poner los pies sobre la tierra?
Bienvenido QE3//
a barrer los cadaveres debajo de la alfombra que pronto la fiesta debera continuar.
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